Cada vez que el mercado se mueve o cambian las tasas, vuelve la pregunta: ¿conviene más el plazo fijo o los CEDEARs? La respuesta depende de para qué necesitás ese dinero, en qué plazo y cuánto riesgo podés tolerar. En este artículo comparamos ambos instrumentos en los aspectos que más importan.
Qué es cada uno (repaso rápido)
El plazo fijo es un depósito bancario a término: entregás pesos a un banco por un período determinado (generalmente 30 días) y al vencimiento te devuelven el capital más los intereses pactados. Es simple, conocido y no requiere conocimiento financiero para operarlo.
Los CEDEARs son certificados que representan acciones o ETFs de empresas que cotizan en mercados del exterior. Se compran y venden en la Bolsa de Buenos Aires, en pesos, pero su precio sigue al dólar contado con liquidación (CCL). El resultado depende del mercado y del tipo de cambio, no de una tasa pactada.
Rendimiento: ¿cuál ganó más en los últimos años?
Si miramos el largo plazo (2020-2025), los CEDEARs en general superaron al plazo fijo en términos de rendimiento real (ajustado por inflación y tipo de cambio). Pero hubo períodos específicos donde el plazo fijo fue mejor opción, especialmente cuando las tasas reales fueron positivas y el dólar financiero se mantuvo estable.
El problema del plazo fijo en Argentina es estructural: históricamente la tasa ha sido negativa en términos reales, es decir, no alcanza a cubrir la inflación. En 2023 y parte de 2024 hubo excepciones, pero la tendencia de largo plazo es desfavorable para el ahorrista.
Los CEDEARs, al estar atados al dólar y a empresas globales, capturan dos fuentes de rendimiento: la apreciación de los activos subyacentes y la devaluación del peso. En escenarios inflacionarios, esto generalmente los favorece.
Liquidez: cuándo podés disponer de tu dinero
Esta diferencia es clave y muchas veces se subestima. El plazo fijo tradicional en Argentina no permite el rescate anticipado antes del vencimiento (30, 60 o 90 días). Si necesitás el dinero antes, perdés los intereses y en algunos casos hay penalidades.
Los CEDEARs, en cambio, se pueden vender cualquier día hábil durante el horario bursátil. La liquidación es en 24 o 48 horas hábiles según el tipo de operación. Esta flexibilidad tiene un valor real, especialmente en un país donde las condiciones económicas cambian rápidamente.
Excepción: Existe el Plazo Fijo UVA precancelable (a partir de los 30 días) que da cierta flexibilidad. Y los plazos fijos online en algunos bancos pueden rescatarse antes con menor penalidad. Pero en general, la liquidez de los CEDEARs es muy superior.
Cobertura contra la inflación y el dólar
Este es el punto donde los CEDEARs tienen ventaja más clara. Al estar denominados en dólares (vía el CCL), funcionan como cobertura natural contra la devaluación del peso. Si el dólar sube un 50% en un año, el valor en pesos de tus CEDEARs también sube aproximadamente en esa proporción (si el activo subyacente no cae).
El plazo fijo en pesos no ofrece esta protección. Si la tasa del plazo fijo es del 40% anual pero la inflación fue del 70%, perdiste poder adquisitivo. Esto es precisamente lo que ocurrió en Argentina durante múltiples ciclos en los últimos 20 años.
Existe el Plazo Fijo UVA, que ajusta por CER (inflación), y es una alternativa interesante para protegerse de la inflación en pesos sin asumir riesgo cambiario. Pero no ofrece exposición al dólar ni al crecimiento de empresas globales.
Riesgo: ¿cuál es más seguro?
En términos absolutos, el plazo fijo tiene menor riesgo de capital. Es un depósito bancario garantizado (hasta $6 millones por el Fondo de Garantía de Depósitos), no puede ir a menos del capital original en condiciones normales.
Los CEDEARs tienen riesgo de mercado: podés perder parte de tu capital si la empresa baja o si el dólar CCL cae. En el corto plazo, la volatilidad puede ser significativa.
Sin embargo, con un horizonte de mediano plazo (12-24 meses) y una cartera diversificada, el riesgo de los CEDEARs se modera considerablemente. No es lo mismo tener un solo CEDEAR de una empresa volátil que tener una cartera de 10 CEDEARs diversificados entre sectores.
¿Cuándo conviene cada uno?
| Situación | Plazo Fijo | CEDEARs |
|---|---|---|
| Dinero que podés necesitar en menos de 30 días | ✓ Mejor opción | No recomendado |
| Horizonte de 6 a 24 meses | Aceptable (UVA) | ✓ Mejor opción |
| Protección contra devaluación | No aplica | ✓ Mejor opción |
| Cero tolerancia a la volatilidad | ✓ Mejor opción | No recomendado |
| Quiero participar del crecimiento global | No aplica | ✓ Mejor opción |
| Primera inversión / sin experiencia | ✓ Para empezar | Con asesoramiento |
La respuesta real: no es una o la otra
El error más común es plantearlo como una decisión binaria. Una cartera bien estructurada tiene ambos instrumentos, y muchos más. El plazo fijo (o un FCI de money market) puede cumplir el rol de "reserva líquida" para necesidades de corto plazo, mientras que los CEDEARs y otros activos dolarizados cubren el objetivo de preservación de largo plazo.
La proporción depende de tu perfil, tu horizonte y tus objetivos. No hay una fórmula universal: hay una fórmula personalizada para cada situación.
Ejemplo de cartera equilibrada: 20% en FCI de liquidez inmediata (equivalente al plazo fijo), 50% en CEDEARs diversificados, 20% en bonos corporativos (ONs), 10% en acciones argentinas. Esta no es una recomendación — es solo un ejemplo de cómo se puede combinar.
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